2017年5月7日，伦敦最权威的全球另类资产投资（私募股权、债权投资、房地产等）排名媒体Private Equity International发布了2016年最新的全球私募股权机构排名。金浦产业投资全球排名第225位。该排名是根据过去五年的融资金额进行的。在各机构IRR不透明的今天，融资金额作为代表专业市场认可度的指标，以五年为限，具有相当的可信度。这里主要提到在中国开展业务的外资PE和一些国内主流企业。我们先看一下前十七名（包括在中国大陆比较活跃的Silverlake）。
十七强中，黑石以 600 亿美元融资总额位居榜首，其次是 KKR、WP 华平投资、安宏资本、凯雷集团、阿波罗、CVC、EnCap、TPG、EQT、贝恩资本、路博格、战神瑞盛、托马斯·布拉沃（Thoma Bravo），还有更熟悉的银湖（Silverlake）。其中，在中国大陆较为活跃的有KKR、华平投资、凯雷集团、CVC、TPG、EQT、贝恩资本、Ares、Silverlake；
主要投资案例：
KKR：平安、蒙牛、百丽、海尔、优信
TPG：深发展、李宁、摩拜、达芙妮
凯雷：太平洋保险、搜房网、橙子酒店、美年健康
CVC：大娘饺子、俏江南、启德教育
除了这些外资机构外，国内机构（包括香港）也大量出现在榜单中，比如知名的金浦投资，其优质投资案例包括：蚂蚁金服、唱吧、哔哩哔哩、租车但在排名、规模、数量上与英国、美国仍有较大差距。这里列出了上榜的中国私募股权机构，仅供参考。
22.RRJ
43.弘毅投资
55. PAG泰盟
77. 亲和力
78、中信产业基金
85. 鼎晖投资
120.春华资本
121.国开投资
125.新世界
141. 博玉
157.云峰
171.高瓴资本
176.复星
185. 启明创投
189.君连
199. 执信资本
207. 中信资本
219.金沙江
220.赛义夫
222.晨兴
225. 金浦产业投资
235.方源创投
具体的投资案例我这里就不一一列举了，大家应该都很熟悉了。值得提醒的是，这只是五年来的融资金额排名，大家可以看一下并考虑一下。
一般记录
行业分析
1/资产管理行业
美国ICI（投资公司协会）每年都会发布注册投资公司（美国注册投资公司）的统计数据。此类机构是美国资产管理行业的主流。投资公司的定义标准大致是“两端都在外面”，即发行证券对外融资，同时进行证券投资（而不是建厂、购买原材料等生产经营投资） ）。这个标准与国内普遍理解的基金类似，但也不完全相同。
ICI 将投资公司分为四大类：开放式共同基金、封闭式基金、交易所交易基金 (ETF) 和单位信托基金。据其统计，2014年全球共同基金和ETF的总规模为33.4万亿美元，是全球资产管理行业的整个数量级。
再看美国，美国的资产管理行业绝对是全球最大的，管理总规模达18.2万亿美元，占全球的50%以上。其中，共同基金总额为15.85万亿美元，ETF总额为1.97万亿美元，封闭式基金和单位信托基金总额为0.4万亿美元。它们合计占美国家庭金融资产总额的24%，持有共同基金的家庭比例占43.3%。 %，这个比例非常高。
据ICI统计，这四类机构通过新发行和发行再投资总共筹集了约1万亿美元资金。这比整个资产管理行业注册机构筹集的资金整体高出一个数量级。
此外，根据美国证券交易委员会（SEC）的统计，2014年免注册发行人筹集的资金超过1.3万亿美元，相当于注册机构筹集的金额。根据SEC规定，免予注册的主要是规模较小的基金和风险投资机构。因此，前述资产管理行业可能并不完全包含风险投资，但由于规模较小，整体影响不大。
2/并购（M&A）
据Dealogic统计，2014年全球并购交易总价值达3.59万亿美元。 2015年飙升至约5万亿美元，其中美国企业的交易额约为2.3万亿美元。
3/PE行业整体
PE是一个广义的统称，各个公司的定义标准并不完全相同。行业杂志PEI（Private Equity International）每年发布PEI300报告，统计全球最大的300家PE机构。 PEI的统计口径是直接投资于企业的投资视为PE，包括多元化股权投资、并购基金、成长投资、风险投资等，但不包括母基金（FOF）、二级市场基金销售、房地产PEI 的统计数据不区分注册和非注册，因此可能与 ICI 的统计数据不完全对应。
根据PEI 2015年5月发布的报告，全球最大的300家PE机构在过去5年（2010年1月1日至2015年4月1日）总计募资约1.09万亿美元，平均每家募集资金达2000亿美元。年。美元左右。
其他统计数据可供参考：
据Zephyr统计，2013年全球PE交易总额为3404亿美元，历史最高纪录为2007年的9015亿美元。
普华永道报告显示，2015年1月至5月，美国共发生4,654起并购交易，总价值8,750亿美元。其中，私募股权投资交易占比5%，金额440亿美元。
贝恩公司发布的2015年全球PE报告统计了近6000家活跃的PE机构，包括收购基金、基础设施投资、房地产投资和债权投资。截至2014年底，这些机构的总投资能力约为1.2万亿美元，其中4520亿美元用于并购。
据贝恩报告显示，2014年全球并购资金交易总额达到2520亿美元（其中北美约占一半；2013年这一数字为2560亿美元，几乎持平），募集资金金额为约4990亿美元。从金额上看，并购是美国PE机构最重要的业务。
4/风险投资（VC）
我们首先看一下定义的范围。根据SEC标准，VC应直接投资非上市公司，不使用杠杆；只要它从事风险投资以外的业务，该机构就不被视为风险投资。根据美国风险投资协会（NVCA）的解释，风险投资应该投资处于发展早期的公司，持有非流动股权，并提供资本之外的增值服务。
据NVCA统计，2014年美国风险投资机构共筹集资金299亿美元，投资金额493亿美元，管理资本总额1565亿美元。相对于筹集和管理的资金规模来说，投资金额有点高，是2000年以来最高的，而2013年仅为301亿美元。NVCA解释说，这是因为有一些非常大的投资增加了总体金额。如果去掉的话，就显得比较正常了。
据NVCA统计，2014年美国共有803家风险投资机构，共管理1206只基金。平均每个机构管理1.95亿美元，每个基金管理1.11亿美元。
5/PE基金二级市场
Cogent Partners估计，2014年PE基金的二级市场规模达到约420亿美元，五年内增长了两倍多。对比PEI和贝恩的募资统计数据可以看出，基金二级市场已经成为PE行业的重要组成部分。
6/IPO情况
据普华永道统计，2014年纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所IPO融资金额约为850亿美元（折合人民币约5342亿元），2015年IPO金额折合人民币约2116亿元。略低于同期香港市场约折合人民币2157亿元。
制度分析
1/资产管理公司
全球最大的资产管理机构是贝莱德，管理资产总额约4.5万亿美元。应该说，这是一个惊人的数字。前面提到，根据ICI统计，美国投资公司管理的资金总额仅为18.2万亿美元。一些知名的资产管理公司规模也非常大，比如富达，管理资产达2万亿美元。
2/体育组织
这里有两个统计数据。从管理总资产来看，最大的是黑石，2014年管理总资产为2904亿美元。虽然都姓“黑”，但黑石还是比黑石小很多，只是零头。根据PEI的统计，凯雷集团在过去五年中筹集资金最多，总计319亿美元，黑石则筹集了约255亿美元。
对比黑石和凯雷自己的年报，黑石2014年筹集了570亿美元的新基金，凯雷2014年筹集了249亿美元的新基金。这些数字远高于PEI的统计数据。笔者理解，这可能是因为PEI只统计了相对纯粹的PE基金，而黑石和凯雷自己的数据是整体业务统计，包括房地产、基础设施、对冲基金等其他基金的募集情况。
3/风险投资机构
根据PEI统计，最大的风险投资机构应该是红杉资本，在PEI300中排名第45位，过去五年共筹集资金64.3亿美元。在同一排名中，老牌风投NEA排名第54位（过去五年融资51.7亿美元），新兴Andreessen Horowitz排名第77位（过去五年融资38.5亿美元），在整个PE榜单中排名第一。还是弟弟。
红杉尚未透露其总管理规模。根据《福布斯》2015年中国最佳风险投资机构排名，红杉中国管理资产达400亿元。资料显示，红杉管理的资产规模为120亿美元。对比NVCA的整体统计数据和募资数据，笔者认为这个数字还是比较可信的。
基金及并购分析
1/最大的基金
目前，全球最大的基金应该是道富银行的标普500 ETF（SPY），市值为1569亿美元。富达集团的单一货币基金也超过1000亿美元。
2/最大的PE基金
据PEI统计，2010年至2015年，募集规模最大的PE基金是Apollo Investment Fund VIII，该基金于2013年12月完成，规模为183.8亿美元。黑石、CVC、凯雷、华平均拥有规模超过100亿美元的个人PE基金。
3/最大的风险投资基金
据NVCA统计，截至2015年，最大的VC基金规模为63亿美元，但这一纪录是在2004年之前创下的，近十年来一直没有被打破。
4/最大的并购
美国乃至世界历史上最大的并购案应该是在2000年1月，当时美国在线宣布以1862亿美元收购时代华纳。
2015年10月，戴尔宣布收购美国数据存储巨头EMC。总交易规模约为670亿美元（约4235亿元人民币）。这也是科技行业最大的并购交易。
5/涉及PE的最大并购案
据Zephyr统计，2013年PE参与并购规模最大的是巴菲特旗下伯克希尔和3G资本支持的亨氏100%收购，总金额280亿美元。第二位是银湖支持的戴尔100%收购，金额为249亿美元。
从上述信息披露的数据中，我们可以看到非常整齐的数量级差异：
中国现状分析
1/资产管理行业及机构
据Wind统计，截至2015年底，我国公共资金总规模约为8.4万亿元。据基金业协会统计，截至2015年12月末，私募基金注册认购规模为5.07万亿元，两者合计约13.5万亿元。这是中国受监管资产管理行业的整体规模，与美国ICI的统计数据基本对应。
天弘基金管理公司管理规模最大。借力余额宝的力量，资产管理业务总规模达到10742亿元。是首家规模突破万亿元的资产管理机构。截至2015年底，天弘余额宝货币基金规模为6206.9亿元人民币，约合1000亿美元。
2/PE行业及机构
我们首先需要找到一个可以与美国PE行业进行比较的范围。笔者认为，中国整体股权投资可以用来比较美国整体PE行业。
据基金业协会统计，截至2015年11月末，注册私募基金中，从事股权投资业务（含私募股权投资和创业投资）的基金认购总规模约为2.9万亿元。两类共有管理人12400名，基金总数8034只，单只基金平均认购规模3.6亿元。
据清科统计，截至2015年底，活跃的股权投资机构（包括PE、VC、天使投资机构）超过8000家，管理资金规模约5万亿元。 2015年募集资金总额约7849亿元，投资金额约5255亿元（2014年为4377亿元）。
除管理人数量外，清科的整体和平均数字远高于资管协会。这应该是由于范围更广（包括房地产）以及纳入了未注册的机构和未注册的基金。
据PEI统计，大中华区最大的PE机构是鼎晖投资。过去五年共筹集资金56.6亿美元，约合人民币370亿元，排名全球第51位，领先于红杉资本。据鼎晖自己披露，管理总资产超过1000亿元。鼎晖投资成立于2002年，至今只有13年的历史。发展到如此规模并不容易。相比之下，2001年，即成立16年后，黑石仅管理141亿美元，不及如今鼎晖投资的规模。鼎晖的业务也已多元化，包括股权投资、风险投资、房地产投资、夹层投资、证券投资等，其中股权投资占整体规模的61%，VC业务约占7%。
从最大单只PE基金来看，鼎晖PE 5美元基金2014年募资26亿美元，达到百亿元级别；中信兴业运营的绵阳基金最终募资90亿元，鼎晖PE人民币基金二期募资80亿元，接近百亿元。
3/风险投资行业及机构
据基金业协会统计，截至2015年11月末，注册私募基金中，创业投资基金认购规模合计为2555亿元。有1,387名风险投资经理和1,312只管理基金，这两个数字都超过了NVCA的统计数据。风险投资基金的数量也少于管理人。每家机构管理的基金平均认购规模为1.84亿元，每只基金平均规模为1.95亿元。
据清科统计，2014年中国风险投资交易总额为1038亿元人民币（约合168.83亿美元），2015年风险投资金额为1293亿元人民币，可投资资本存量为3961亿元人民币（2014年为3258家） 。亿元）。从募资规模来看，2015年为1996亿元，2014年为1170亿元。2015年人民币创投基金平均募资规模为2.53亿元，而2014年为1.32亿元。
这里还存在统计范围和定义问题。清科整体数据仍高于资管协会。作者认为可以使用更高的数据。
据笔者了解，国内创投机构管理规模最大的应该是创新投资集团。据其自身披露，注册资本42亿元，可投资能力100亿元，管理对外投资100亿元。首都。在福布斯2015年中国最佳创业投资机构排行榜中，创新投资的管理规模为300亿元。笔者认为这个数是可以用的。
从单只规模最大的创投基金来看，东方财富旗下芜湖基金2010年总实缴规模达24.1亿元人民币，为创投基金中规模最大的。
4/并购市场
据中国投资统计，2014年中国并购市场共公告交易6967起，公告交易规模3722.27亿美元。
根据安永报告，2015年上半年涉及中国大陆企业的并购交易金额为亚太地区最高，共有1,393笔交易，总金额2,476亿美元，较2015年增长88%。去年同期。交易量创10年来新高。 2015年上半年，涉及香港企业的并购交易新增281宗，交易总额达978亿美元。
据清科报告显示，2014年发生并购交易1,929起，总价值7,250亿元人民币； 2015年发生并购交易2,692起，并购交易总额达10,437亿元人民币。
可以看出，安永的数据与投资数据比较吻合，且高于清科的数据。笔者认为更高的数据也可以使用。
另据清科报告显示，2014年PE/VC参与并购金额为4588亿元，2015年增加至5893亿元，与整体并购金额相比，超过50%，这是一个非常高的数字。部分。
5/IPO情况
据普华永道统计，尽管2015年7月至11月中国大陆IPO暂停，但2015年沪深股市IPO仍有219起，高于2014年的125起，融资规模达1586亿元， 2014年高达786亿元的水平。
可以看出，中国也存在着明显的数量级差异：
中美差异与对比
1/总体分类不同
中国的分类方法和统计口径与美国不同。美国的分类方法首先看是否注册，然后看组织形式，最后看投资对象；而中国的分类方法则首先根据不同的募资方式将公募基金分开，然后根据投资对象对私募基金注册机构和产品进行分类。划分。
2/PE与VC的划分
在美国的PE类别中，并购和VC往往被视为PE的子类别。在中国，私募股权投资和创业投资是分开登记和统计的。但按照美国的分类标准，中国很多PE实际上都被视为VC。他们还对中小型创新企业进行少数股权投资，本身不从事并购。
3/认购与实际付款的区别
中国的资金分为认购和实缴。据基金业协会统计，截至2015年11月末，私募基金认购规模4.79万亿，实际兑付3.82万亿。整体认购比例约为80%。
数据对比
4/中美主要金融机构比较
2014年，美国GDP为17.42万亿美元，中国GDP为10.43万亿美元。中国和美国是全球“十万亿美元”俱乐部仅有的两个成员。
2015年末，美国股票总市值约为25万亿美元，中国A股总市值为56.67万亿元人民币。当然，最近跌了不少，才跌到几万亿元。
注：以上数据中，美国机构单位为亿美元，中国机构单位为亿元人民币；另外，全球最大的保险公司是法国AXA集团，但它在美国发行了ADR，市值超过美国。大都会人寿。
5/中美主要数据对比
从上图可以看出：
1、我国资本市场还有很大的发展空间，特别是并购业务，与整体经济的发展和整体资本市场的发展不相符。
2、我国资产管理业务仍处于发展初期。行业规模与整体经济发展和资本市场规模并不成正比。这可能也与投资习惯有关。更多的中国投资者倾向于自己投资，而不是交给他们投资。职业经理人。
3.中国的PE行业和风险投资行业实际上发展得很好。虽然它们的历史还很短，但从规模上来说，已经基本赶上了资本市场的整体发展速度。风险投资行业在整体资产管理中的比重甚至高于美国。这在一定程度上说明，在中国PE和风险投资行业，投资者比其他方向更愿意将资金委托给专业机构进行管理。
4、与IPO相比，我国风险投资交易金额已达到相当规模，相对比例高于美国。这表明风险投资行业已成为创新企业的重要资金来源。当然，由于我国对风险投资的定义不明确或不一致，统计数据中可能存在一定的水分。但从管理规模、募资金额、投资金额三个维度来看，中美创投占比非常接近，从一方面印证了数据的高可信度。
5、虽然“大”并不一定意味着“好”，但金融机构的规模仍然是衡量实力的重要标准。从市值来看，我国银行、保险公司已经拥有与国际同行相当的代表，但与券商相比还有一定差距。然而，美国的独立证券公司巨头仅有高盛、摩根士丹利（市值509亿美元）和嘉信理财（市值350亿美元）。中国还有几家市值超过1000亿元的券商。
六、我国资产管理机构力量还很薄弱，影响力不大。该行业也高度分散，需要进一步整合和完善。我国PE机构也比较薄弱，尚未形成足够规模的领导集体。但发展势头良好，且与资产管理机构相比差距较小。
7、我国风险投资机构最发达，出现了一些规模较大的机构。考虑到中国风险投资发展的历史比美国短得多，这样的成绩是难能可贵的。但总体来看，中国风险投资行业还有很长的路要走。
8、我国基金整体规模仍然较小，余额宝基金表现突出。然而，基金规模越大越好。有一个合适的尺寸。
9、中国PE机构和创投机构平均管理规模较小，还有提升空间。
