中国网财经8月28日讯（记者李宇沛张）被誉为新三板长子的华强方特文化科技集团股份有限公司（以下简称华强方特）终于向新三板发起冲击。主板市场。 目前，华强方特正在寻求创业板首次上市。
方特被誉为中国版迪士尼。 在TEA发布的世界主题公园排名中，方特以年游客量4200万人次位列全球第五，成为继华侨城之后的第二大本土主题公园运营商。 。
华强方特主题公园像头大象一样大，但业务却非常多元化。 甚至与迪士尼有很多相似之处，比如以熊出没为首的数字动画业务、基于各种特效的特别电影和成套。 不过，仔细分析华强方特的利润结构发现，该公司的资金来源并不在于主题公园的运营。 从业务盈利属性分析，华强方特更像是一家从事B端业务的公司。
虽然不从事房地产，但并不妨碍华强方特早年在母公司华强集团体系内发挥与地方政府调配土地的作用。 甚至还要承担将土地溢价委托给地方政府的责任。 这也是一个嵌入式行业。 套业务。
无论B端业务是否嵌套，华强方特每年享受的政府补贴都成为观察人士诟病的证据。 全球第五大企业华强方特还没“断奶”？
也许这背后隐藏着不为外人所知的秘密？
中国网财经中心记者梳理华强方特及其母公司华强集团十余年来的公开财务数据后发现，疑点颇多。 2018年，厦门市中级人民法院对安徽省原副省长陈树龙提起公诉。 陈树龙涉嫌在2009年至2011年担任安徽省芜湖市委书记期间，向相关企业非法发放设备补贴、违规返还土地出让金，造成国民经济损失近30亿元。 值得注意的是，也正是在这一时期，华强方特、华强集团攻克芜湖并迅速发展。 起诉材料中提到的相关企业是否为华强方特？ 陈树龙与华强方特，两人之间是否有什么秘密联系？
观察华强方特关联公司的现金流，正是在2009年，华强方特母公司华强集团合并报表中，其他经营相关现金流入翻倍增长，并持续数年。 他们之间有什么联系吗？
对于这些问题，华强方特在收到中国网财经中心记者的采访提纲后并未一一作出答复。
B端业务
一般来说，很多企业在投资、建设和运营重资产主题公园时，中短期内会面临盈利困难，成本回收周期极长。 华强方特等企业将以管理、技术、运营输出为切入点，进入高利润业务和轻资产品牌运营管理业务。
这就是华强方特的想法和做法。
从华强方特更新后的招股书不难看出，该公司的主要收入来源是层层推进的B端业务。
以2018年为例，华强方特主要营收按营收排序为：主题公园运营收入24.9亿、创意设计收入10.7亿、专题电影收入4亿、数字动漫收入3.2亿、主题公园建设收入是4000万。 按毛利率排序，数字动画毛利率为92.12%，创意设计毛利率为90.81%，专题电影毛利率为78.39%，主题公园建设毛利率为38.5% %，主题公园运营毛利率为36.77%（运营请参考GOP）。
毫无疑问，对华强方特真正贡献利润的是创意设计、专题片和数字动画。 前两者是主题公园建设初期的配套服务，后者则是以熊为首的系列动画电影。 至于最大的收入来源主题公园运营，利润却疲软。
值得注意的是，创意设计板块和特种动画这两个最赚钱的业务大部分服务于华强方特管理运营的华强方特主题公园。 还是看2018年的数据，宁波华强方特中华明日主题公园总体规划金额为6700万元，太原华强方特中华文明遗产主题公园总体规划金额也为6700万元，华强方特文艺复兴主题公园总体规划金额也为6700万元。太原园区总体规划金额也为6700万元。 路上主题公园总体规划金额1.34亿； 华强方特运营的主题公园专题电影《牛郎织女》销售收入1.7亿，《孟姜女》8200万，基于该专题电影的成套设备销售收入1亿，华强方特主题公园《飞越中国》成套设备销量接近1亿。
接近华强方特的人士认为，创意设计和特色影片是华强方特的两大主要利润来源。 在主题公园的规划和建设阶段，投资者需要支付购买费用。 这里所说的投资者就是投资华强方特的投资者。 主题公园合资投资公司的第一大股东为当地国有企业或当地城投基础设施公司。
换句话说，华强方特的生意做得最好。
在主题公园重资产投资领域，华强方特目前选择与当地国企或城投基建公司合作成立合资投资公司。 在合资投资公司中，华强方特仅是第二股东或少数股东。 此举为华强方特缓解了数十亿重资产投资的压力，包括土地购置支出、重型游乐设备采购支出、基础设施支出等； 在主题公园轻资产运营领域，华强方特成立了主题公园运营公司，仅负责项目运营收入。 随着这两项业务的往复，诞生了一系列毛利较高、具有一定营收规模的业务板块，即上文提到的主题公园创意设计、规划建设管理、专题电影等。 一堆生意。
在上述高毛利、高营收的业务支撑下，华强方特整体营收和利润都非常不错。 华强方特招股书显示，2016年至2018年三年，公司营收分别为33.5亿、38.5亿、43.3亿，营业利润分别为5.5亿、8.93亿、8.92亿。 虽然营收和利润都不错，但最重要、最基本的主题公园运营利润却惨不忍睹。
华强方特旗下已开业运营的主题乐园大多处于亏损状态。
招股书披露的信息显示，2011年开业的青岛幻想王国投资管理公司2018年亏损2583万元； 2011年10月开业的沉阳方特欢乐世界投资管理公司2018年亏损895.35万元； 厦门方特奇幻王国、厦门方特东方画园、厦门方特水上乐园分别于2013年4月、2017年4月、2017年6月开业。 均由厦门方特投资运营，2018年亏损1.16亿元； 株洲方特欢乐世界、株洲方特梦幻王国2018年也出现亏损，投资运营公司亏损5445.51万元。
华强方特建设的23个主题公园中，安徽省芜湖市布局最为密集。 2018年，芜湖方特亏损8508.23万元，芜湖方特文化产品亏损5343.9万元，芜湖方特旅游亏损101.55万元。
此外，华强方特在芜湖设立了芜湖方特酒店。 住宿率是衡量一个主题公园是否吸引游客的关键指标。 然而，芜湖方特酒店的经营情况并不理想。 芜湖方特酒店当年亏损23.25万元。
嵌套业务
业内人士对中国网财经中心记者表示，如果经营多年的游乐园都在亏损，那么很难说华强方特与全国相关方合作的主题公园有什么意义。 一是经营亏损会导致资产回收周期较长，变相增加了地方系统的隐性债务和信用风险； 其次，主题公园周边土地的溢价也是基于客流量和产业配套设施的持续增长。 长期来看，主题公园的经营亏损最终将导致土地溢价化为乌有，更谈不上客流的增长和产业配套的成熟。
该人士认为，主题公园的收入和利润本质上来自于消费者。 如果主题公园的营收和利润放在B端层面，那就如同无土之树，最终埋单的可能还是地方政府。
早年公开的信息显示，每当华强方特要推出主题公园时，华强集团董事长梁光伟都会带领包括华强方特高管在内的华强部门高管拜访高层当地政府的。 这些华强高层管理人员中还包括华强地产的负责人。
上述人士认为，华强方特目前并未从事房地产业务，但从某种意义上说，华强方特可以视为华强集团文旅地产业务中的一个环节。 在芜湖、沉阳、郑州等地，华强集团除了布局华强方特主题公园外，还同时布局华强广场或旅游城等集商业、住宅、办公于一体的综合地产项目。 操作方式与OCT没有本质区别。 房地产开发收入用于平衡文化和旅游。 重资产回收周期。
一般来说，像华强方特这样的大型主题公园启动前，必要的前期步骤就是与当地政府协商确定园区选址、投资强度、开发内容、市政配套设施，甚至用地规划。 土地财产的修改。 这些都需要主题公园企业与地方政府经常沟通，两者的关系将会变得更加密切。
自2007年芜湖首家自营主题公园开业以来，方特在芜湖耕耘已十余年，期间经历了当地政府高层领导的多次变动。 2009年到2011年的三年，是华强方特在芜湖一路高歌的时期。 当时华强方特还叫华强文化科技，新三板是什么还不知道。
从2009年开始，华强方特母公司华强集团出现了异常大的现金流入。 同样是在2009年，一位名叫陈树龙的官员从芜湖市长升任芜湖市委书记。 2011年底，升任安徽省委副书记。 2016年，该省省长因涉嫌严重违纪违法接受调查。
2018年7月，厦门市中级人民法院公开审理了陈树龙案。 厦门市中级人民法院公开判决书中有这样一段表述：陈树龙在担任芜湖市委书记期间，违法向相关企业提供设备补贴，返还土地出让金。 黄金，造成国民经济损失近291627.5亿元。
厦门中院提到的相关企业是否包括华强方特？ 华强方特是否与陈树龙案有关？ 华强集团作为华强方特的母公司，其嵌套业务是否存在违规行为？
华强方特在收到中国网金融中心的采访提纲后并未做出回应。
大老虎陈树龙也参与其中吗？
据厦门市中级人民法院2018年7月27日官方微博称，2009年至2011年12月，陈树龙担任中共芜湖市委书记期间，违反组织程序和决策相关项目引进、建设过程中未按规定程序、擅自行事的。 决定对相关企业给予设备补贴，财政资金损失合计21.24亿元； 违反《中华人民共和国土地管理法》《国务院办公厅关于规范国有土地使用权出让收入支出管理的通知》等规定，未经批准决定授权对相关企业进行制裁 土地出让金被退还，造成财务损失合计79,227.5万元。 上述给国家造成的经济损失共计291627.5万元。
据厦门中院有限披露的案件信息，陈树龙在担任芜湖市委书记期间，向相关企业非法提供设备补贴、返还土地出让金，造成芜湖市损失近30亿元。有问题的资金。
陈树龙于2008年6月至2011年12月担任芜湖市委书记，此前一直在芜湖工作。
早在2007年，芜湖方特欢乐世界就开业了。 此后，芜湖方特梦幻王国、芜湖方特水上乐园、芜湖方特东方画园分别于2010年、2014年、2015年开业。 华强方特在全国建设的23个主题公园中，芜湖资产投资最密集、园区类别最全。 毫不夸张地说，芜湖是华强方特连续多年持续运营、巨资布局的唯一城市。 ，甚至不断迭代新项目。
华强方特是否是陈树龙非法资助的企业或企业之一？
据华强方特母公司华强集团公布的2009年合并财务数据，华强集团当年与经营活动相关的其他现金流入出现了罕见的大规模增长，达到创纪录的28.2亿元。 2008年，这一数据仅为5.6亿元，而2007年为4亿元。当时，华强集团是华强方特前身华强文化科技有限公司的第一大股东，其持股67.6 % 股权符合合并要求。
从时间线来看，华强方特母公司华强集团其他经营活动现金的突然增加，2009年是陈树龙升任芜湖市委书记的第一个完整年度。 两者极为巧合。
一位业内人士告诉中国网金融中心记者，华强方特在芜湖的园区项目有两个特点。 一是土地规模大。 芜湖华强方特欢乐世界的园区类型在华强方特国内众多城市中属于规模最大的。 规模最大。 另一种是大型游乐设备齐全，包括多套过山车等大型、重型设备。
陈树龙升任芜湖市委书记时，是否违规为芜湖华强方特提供设备补贴和土地退税？ 华强方特在收到中国网金融中心就此问题的采访提纲后，因处于沉默期，拒绝回应。 同时，华强方特没有回应此次奇怪的现金激增的具体原因和成分，华强方特也没有回应是否涉及陈树龙案的更深层次细节。
一项公开可见的数据是，华强方特母公司华强集团2011年公布的财务数据显示，当年南通项目的退款为11.7亿元。 所谓南通项目，是指华强集团在南通的华强城项目，内设南通探险王国。 在主题公园方面，华强集团还获得了近7亿与基础设施建设相关的政府专项补助资金。
上述业内人士认为，住宅或商业项目用地不太可能获得政府的相关补贴，因为它是纯粹的房地产活动，而对于类似大型主题公园的项目用地，早年地方政府往往会以各种名义提供补贴，因为主题公园是重资产、长期产业，短期内很难盈利。 但他们聚集的客流，会间接给周边土地带来所谓的溢价。 上述人士还分析，主题公园采购过山车等游乐设备需要巨额资金投入。 仅一辆过山车从购买到安装的总价就超过1亿元，这只是一个切入点。
这也引发了一个问题：从事B2B业务的华强方特该如何与地方政府合作？ 换句话说，地方政府该如何看待华强方特这个中国版迪士尼？ 同样棘手的问题是，华强方特作为文旅重资产运营商，如何与地方政府合作，使其始终走在亲近清朝、不黑不灰的道路上？
