国内卤味四大巨头终于在资本市场集结了一桌“麻将”。
9月1日，证监会向上海紫燕食品股份有限公司（简称“紫燕食品”）发出IPO核准文件，批准其发行不超过4200万股新股。
至此，卤味界的“四大天王”——绝味、周黑鸭、皇上皇、紫燕食品均已上市。
紫燕食品的成功上市，也标志着其将成为名副其实的“卤菜第一股”。
9月5日，紫燕食品披露招股书，拟于9月15日公开发售，保荐人为广发证券。 紫燕食品希望通过本次IPO募资约8亿元，用于食品生产基地、仓储基地、研发检测中心等以及品牌推广。
紫燕食品自创立以来已有30多年的历史。 与2008年成立的绝味、2006年成立的周黑鸭相比，紫燕食品的上市时间稍晚，但绝对可以算得上是卤制品行业的前辈了。
图片来源：微博@子燕百WAY鸡
5000多家门店背后的故事
时间回到1989年。
当时，紫燕食品的创始人钟春发夫妇在江苏徐州创办了紫燕食品的前身“中记油烫鸭”。 “中记油烫鸭”成立第七年，钟春发和妻子钟怀军正式接手生意。 上任后，他做了一系列大事——更名、丰富产品、拿下华东！
第一个是更改名称。 在“紫气东来，燕子归巢”的美好寓意下，创立了“紫燕”品牌。 随后，钟怀军带着新的“紫燕”品牌进驻“鸭都”南京，开启了拓展华东市场的道路，随后似乎慢慢找到了品牌发展的加速键，一路攻城略地。
2000年，紫燕进入上海，开设了面积约10平方米的摊位，遍布各大社区和菜市场。 渐渐地，紫燕开始在沿海城市站稳脚跟。 尝到好处的紫烟自然不愿意就此罢休。 ，随后开始一步步向华中扩张，更大的野心逐渐凸显。
2003年，紫燕开始拓展华中市场，在武汉、芜湖开设生产工厂和直营店。
2012年，紫燕百味鸡打开北方市场。 此后，我们迎来了国内卤制品市场发展的黄金岁月。
2015年，紫燕开始引入外部投资机构，在资本的支持下，门店扩张速度迅速加快。
融资后，紫燕食品的门店扩张速度明显加快，仅三年时间就新增了1000家门店。 2019年门店数量突破3000家，2020年门店数量突破4000家。 紫燕食品招股书称，其连锁门店已突破5000家大关。 从此，发源于四川、发展于江苏的紫燕食品，以夫妻店起家，逐渐风靡全国。
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餐桌卤菜VS休闲卤菜
你喜欢谁？
当时，已在上海、杭州等城市开展业务的紫燕食品清楚地认识到，要想长久留住顾客，不仅要进一步优化产品结构，还要进一步延伸品牌定位和品牌定位。产品差异化。
周黑鸭、皇尚皇、绝味等产品均属于零食类。 因此，紫燕选择另辟蹊径，瞄准家庭餐桌，进军配餐市场。
卤菜市场格局已逐步形成。 紫燕食品定位为“餐桌卤食”，主打情侣股片、百味鸡、腾蛟鸡等，而以黄上皇、周黑鸭、绝味食品为代表的“休闲卤食”，以鸭脖、鸭脚为主。 、鸭头等以鸭肉为原料的食品。
对于为什么选择红烧来下餐，紫燕食品也有自己的判断。 从数据来看，餐桌卤菜的市场规模、消费者粘性和复购率均高于休闲卤菜。 而且，卤制品行业小微作坊和企业也不少。 行业集中度低，竞争相对不那么激烈，发展空间可观。
数据显示，2019年，卤制品行业前五名企业的市场份额合计（CR5）仅为4.1%，其中紫燕百味鸡的市场份额为2.62%，超过第二至第五名的总和。
2020年，紫燕百味鸡在卤菜市场零售端的市场份额进一步提升至2.82%，位列国内卤菜行业五强品牌第一。
专门提供熟食的紫燕食品，在卤菜行业成功打造了适合自己的细分市场，并积累了一批忠实的家庭粉丝。
图片来源：微博@子燕百WAY鸡
据官方公布，紫燕白尾鸡年销量高达1500万只以上白尾鸡，其招牌夫妻菲利斯年销量超过7370吨。 2018年至2020年，紫燕食品的老公股收入分别为6.28亿元、7.65亿元、8.1亿元。 营收占比维持在30%左右，非常稳定。
紫燕食品的门店数量还不到绝味的一半。 因为紫燕食品还没有完全标准化，所以对店里厨师的要求会更高。 其较高的原材料成本也决定了最终较高的定价。 在行业内，紫燕食品的单价也处于中上游，店面选址会受到限制。 由此看来，与标准化的绝味相比，紫燕食品扩张门店的难度显然更大。
以绝味食品为例。 近年来，绝味食品先后投资了四川辽吉棒棒鸡、长沙严家辣酱鸭、熟食连锁企业江苏满馆食品等。 这些品牌或多或少都与“食品伴奏”有关。 辽记棒棒鸡是红烧配菜市场占有率第三大的百店品牌。
也就是说，紫燕食品占据了卤菜市场的制高点，目前来看还可以理解，但想要垄断卤菜市场就很难了。
「罗美F4」经销商型号
哪一个更好或更差？
发展初期，紫燕食品在全国各地区建立了直属的区域销售管理团队。 但随着业务规模的扩大，分散的管理模式已经不能适应公司的发展。
因此，2016年，紫燕食品将直营加盟模式调整为“公司-经销商-终端加盟店-消费者”的经销商模式。
与绝味食品、皇上皇的扁平化直营模式和周黑鸭的直营模式相比，紫燕食品的“公司-经销商-终端加盟店-消费者”模式哪个好哪个差？ 让我们从以下开始： 进行比较。
首先，从毛利率角度来看。 与以直营为主的周黑鸭相比，紫燕食品是加盟模式，但与绝味食品、皇上皇采取扁平化单一加盟店不同，紫燕食品不是直营，而是加盟店。 以经销商为基础的特许经营模式。 公司还需要与经销商、加盟店进行调配，降低紫燕食品的毛利率。
相比周黑鸭近60%的毛利率、绝味食品和皇上皇约35%的毛利率，紫燕食品的毛利率常年不足30%，明显低于“三巨头”卤味食品。
其次，从销售费用率来看。 与绝味食品、皇上皇等要直接开发和管理加盟店的方式相比，周黑鸭的直营模式需要更多的销售费用。 紫燕食品的门店销售、培训、管理、监督均由经销商负责。 因此，紫燕食品节省了一定的费用，尤其是销售费用率低于“三大卤食品”，从而减少了净利润率的侵蚀。
统计测算显示，紫燕食品2020年调整后销售费用率仅为6.79%，明显低于同期周黑鸭、皇上皇的42.2%和15.5%。
再次，从门店数量来看。 紫燕食品销售模式转变后，给了经销商足够的扩张动力，门店数量大幅增加。 2018年至2021年，紫燕百味鸡门店扩张率达到20%以上。 寨门食品数据显示，截至2021年底，“紫燕百味鸡”门店已超过5400家。 同期，绝味食品、皇上皇和周黑鸭的门店数量分别为13,714家、4,281家和2,781家。
当然，与绝味相比，紫燕食品的门店数量还不到绝味的一半，因为紫燕食品并不是完全标准化的产品，对门店厨师的要求会更高。 其较高的原材料成本也决定了最终较高的定价。 在行业内，紫燕食品的客单价也处于中上游，店面选址会受到限制。 由此看来，与标准化的绝味相比，紫燕食品扩张门店的难度显然更大。
与上面的相比还不够，但与下面的相比已经足够了。 客观地说，紫燕食品的门店增长速度是相当可观的。 在没有新主打产品推出的情况下，门店扩张仍将是紫燕食品业绩增长的核心驱动力。 但同时，分销模式虽然可以快速扩大规模，但也削弱了企业对门店产品质量的控制力，造成质量难以把控的问题。 近年来，紫燕食品多次出现食品安全问题。
招股书显示，2019年至2021年，紫燕食品共被工商、环保等部门处罚11次，累计罚款21.53万元。
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对于紫燕食品来说，上市并不意味着高枕无忧。 它在卤菜市场暂时占据主导地位，并不意味着它可以永远保持不变。 如何最大限度地发挥其分销模式的优势以及未来可能出现的市场？ 在粮食争夺战中提前做好应对措施，是紫燕食品上线后仍需要考虑的难题。
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