内容摘要：
三花智控位居行业领导地位，其主营业务集中在制冷元件领域，旗下多款产品在全球市场上的占有率均位居首位。
家电行业整体属于房地产后周期领域，其业绩受房地产市场政策变动影响较大。在疫情之后，三花智控的复苏迹象尤为显著，整体业绩呈现出快速且稳定的增长态势。
三花智控的汽车业务比重逐年增加，得益于全球新能源汽车市场的蓬勃发展，凭借公司强大的技术实力和不懈努力，业绩实现了显著提升，未来有望成为公司主要的收入增长动力。
夏日来临，空调与冰箱等制冷设备的销售量亦随气温攀升而上升，据数据揭示，本年四月我国家用空调的总产量达到了2200万台，较去年同期增长超过20%，显现出显著的销售增长。家电行业整体作为房地产行业周期之后的板块，其业绩得益于地产政策持续改善、以旧换新政策以及消费旺季等积极因素的持续助力，同时，家电零部件制造业的利润也因之而稳步提升。
今天，我们将聚焦于一家在家电零部件制造领域占据领先地位的企业——三花智控。该公司的业务范围广泛，涵盖了制冷空调电器零部件等多个领域。在巩固传统家电业务的同时，三花智控还积极拓展至新能源车这一充满活力的行业。在深入分析其主营业务构成之后，我们将探讨该公司未来业绩增长的潜在动力所在。汽车行业是否有可能成为推动企业业绩增长的新引擎？巨丰投顾（jf-info）与好股票应用值得关注，那里有“机构研选”龙头标的详尽分析研报供您获取。
营收构成
疫情结束之后，我国经济持续回暖，需求逐渐恢复。得益于一系列保交楼政策的推进以及城市限购政策的放宽，空调市场保持了增长态势。与此同时，全球新能源汽车行业的迅猛发展，为公司带来了新的市场和增长点。
自1994年创立以来，三花智控于2005年正式登陆资本市场。在制冷控制领域，该公司早已构筑了坚实的科技基础和行业领先地位。近年来，通过一系列成功的并购，其业务版图进一步扩大。如今，三花智控已成为全球制冷控制元器件的佼佼者，并在汽车热管理系统控制部件领域占据领先地位。其最新的收入结构主要分为两大产品线：
制冷空调电器零部件业务（59.6%）
空调电子膨胀阀、N通换向阀、电磁阀以及微通道换热器等产品在全球市场上占据领先地位。这些部件是空调不可或缺的组成部分，构成了公司的核心竞争力，更是公司发展的基石。
汽车零部件业务（40.4%）
车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品在全球市场的占有率位居首位。截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等产品同样在全球市场占据领先地位。这些产品作为新的业绩增长点，依托空调零部件的坚实基础和强大的实力，在市场上确立了领先地位。
值得注意的是，除了前面提到的两条营收产品线，我们新开辟了人工智能这一新的领域，专注于仿生机器人机电执行器的研发。我们全面配合客户进行产品研发、试制以及迭代工作，以此为基础，为后续开发具有技术优势的产品打下了坚实的基础。
三花的业务结构与众不同的特点十分明显，以盾安环境这一行业巨头为例，该企业同样涉足制冷和汽车两大领域。然而，盾安环境的制冷业务占据了88.75%的比重，而汽车业务仅占4.15%。尽管在新能源汽车领域技术领先，拥有多项专利技术，但盾安环境并未能有效地扩大其市场份额。
公司当前的战略定位清晰可见，旨在对现有业务进行优化提升，将产品线从单纯的零部件研发和生产转向系统化、一体化的方向发展。在此过程中，公司不仅致力于巩固其在制冷元件领域的领先地位，还积极拓展至新的业务领域。
经营状况
得益于疫情后国家的大力支持，房地产业和新能源汽车行业迅速崛起，在21年后，这两大业务线均实现了显著增长；到了23年，公司营业收入达到了245.58亿元，较上年同期增长了15.04%；其中，制冷空调电器零部件业务的营业收入为146.44亿元，同比增长了5.86%；而作为后来居上的汽车零部件业务，其增长势头强劲，营业收入达到了99.14亿元，同比增长31.94%，两大业务线均取得了令人满意的成绩。在2024年的初期，随着夏日的临近，空调等制冷家电的销售额随之攀升，导致公司第一季度的营业收入达到了64.60亿元，这一数字较去年同期增长了13.40%。
三花智控五年财务主要指标（单位：亿元）
投资顾问支持由于晓明提供，其执业证书编号为A0680622030012。
