21世纪的《先驱报》记者韩隆克西亚人在北京报道
Mengniu包装盒供应商Yihong Co.，Ltd。最近更新了其招股说明书数据。由于该公司的申请草案被宝石于2021年6月29日接受，因此Yihong Co.，Ltd。的上市申请仍在第一轮询问中。
招股说明书表明，Yihong Co.，Ltd。主要从事颜色包装盒，水印包装盒和其他纸包装产品的生产和销售。在2020年9月列出Longlide之后，Yihong Co.，Ltd。是第二次通过GEM注册系统飞行员。宝石市场中的纸包装产品公司。
根据21世纪Business Herald Reporter的统计数据，目前在A股市场广告包装行业中有46家上市公司，其中大多数选择在上海证券交易所主董事会和深圳SME董事会中列出。行业领导者将包装和Yutong技术都列在深圳SME董事会上。只有10家参与包装业务的公司进入了宝石市场，其中只有一家主要从事包装业务的上市公司目前是唯一的Longlide。
包装产品设计和生产行业一直是传统的低阈值，低技术和低增长领域。主要从事此类业务的Yihong Co.，Ltd。关注它是否达到宝石的位置。
它是否达到宝石的定位
2020年8月，宝石改革和试点注册系统。之后，行业定位的改革应更多地依赖创新，创造和创造力的总体趋势，并支持传统行业与新技术，新行业，新业务形式和新模型的深刻融合，以更好地为高科技提供服务企业和面向增长的创新和企业家企业。
21世纪业务的一名记者注意到，在《宝石改革》改革后，打算在上市过程中列出的公司的定位已成为监管审查的重点之一。最近，包括广东Zhenmei食品在内的许多公司因不符合定位条件而不断受到质疑。申请文件最终被撤回，并终止了对宝石上市的审查。
在第一轮询问中，还询问Yihong Co.，Ltd.。它是否是一家具有创新业务，技术和模型在同一行业中的公司宝石。
作为回应，Yihong Co.，Ltd。表示，该公司及其子公司Inner Mongolia Yihong和Inner Mongolia Sheng都被公认为高科技企业，并且具有强大的产品研发以及制造能力和市场竞争力。
（图片描述：Yihong Co.，Ltd。越过宝石，图片来自深圳证券交易所的官方网站）
目前，该公司已获得86项授权专利，涵盖了新产品开发，设备更新和转型，过程流，颜色管理设计和优化等。它具有强大的产品研发和制造能力以及市场竞争力，因此它符合高科技在技术行业的创新和创业企业所在的行业不属于宝石的“负面列表”中规定的情况。
Yihong Co.，Ltd。对询问做出了回应，并认为在报告期间，该公司一直专注于彩色包装盒和水印包装盒的研发，生产和销售，并积累了许多专利和核心新产品和新产品的过程升级和技术更新技术。从2018年到2021年上半年，公司的研发支出与收入的比例始终保持在很高的水平上。每个时期的研发费用分别为297.834亿元人民币，309.006亿元人民币，350.964亿元，分别为175.577亿元，占收入比例。这些分别为3.38％，3.30％，3.40％和2.76％。
但是，比较longlide的操作数据并不难，Longlide是一家在宝石中列出的公司，这并不难发现Yihong Co.有限公司的R＆D投资，产品定位，增长，增长，， ETC。
Longlide的主要业务是中型和高端瓦楞纸板和纸板的研究，设计，设计，生产，印刷和销售，并且倾向于包装原材料的研究，开发和生产。 2020年，该公司的收入为7.14亿元，可归因于65.302亿元人民币。在2020年底，它拥有305家专利，并拥有其研发投资领先公司。从2018年到2021年上半年，其研发费用比率分别达到4.50％，4.53％，4.82％和4.70％，远高于同一行业的领导者Yihong Co.，Ltd.。
同时，Longlide的综合毛利率也大大高于Yihong Co. Ltd.，从2018年到2021年上半年的全面毛利润率分别为26.42％，26.70％，21.30％和19.98％。在同一时期，Yihong Co.，Ltd。的综合毛利率仅为16.66％，20.83％，16.42％和13.98％，不仅显着低于行业平均水平，而且具有明显的波动性。
一位来自21世纪商业的记者从北京的一家知识产权注册公司中学到的，根据高科技企业识别方法，确定高科技企业必须符合从事不少于10％的人员的比例研发和技术创新以及过去一年的收入为2亿元人民币。诸如企业的研发投资比率之类的上述条件不得小于3％。在报告期间，Yihong Co.，Ltd。的研发人员分别占7.35％，4.87％，5.14％和5.46％，这显着低于所需的标准。它仅向下游提供包装设计，研发和生产。如何享受高科技企业和免税的认可。政策？
此外，Longlide的2020年上市筹款项目是扩大智能有效的印刷和形成链接线，智能的物联网和仓库管理，支持绿色印刷和包装智能制造生产，并建立R＆D中心。 Yihong Co.，Ltd。这次的筹款活动是升级高质量包装并改造包装工厂区域的计划，并投入智能工厂项目，用于食品包装和环保包装。与longlide相比，筹款和投资项目的总体科学研究和创新属性相对较弱。
依靠Mengniu失去定价权利
除了毛利率级别低于同行的毛利率水平，Yihong Co.，Ltd。还面临“收入增加但没有增加利润”的情况。
Yihong Co.，Ltd。认为，该公司在报告期间的收入分别为8.82亿元人民币，9.36亿元人民币，10.33亿元和6.37亿元人民币，其净利润为19.2.2亿元，51.92.281亿元，51.9.2亿元人满为。分别为329.02亿元。该公司的绩效稳定，其市场价值和财务指标在过去两年中符合净利润为正的宝石上市标准，累计净利润不少于5000万元人民币。
为什么会发生这种情况？可以说：“成功是mengniu，失败是mengniu”。
在报告期间，Yihong Co.，Ltd。不仅有收入增加，而且没有利润。根据它，该公司没有针对其主要客户Mengniu Group出售的产品的完全独立的定价权。主要客户需要根据纸板和其他原材料的市场价格波动来协商公司的盈利能力。当然。
21世纪业务的一名记者注意到，在报告期间，Yihong Co.，Ltd。的表现高度依赖主要客户，尤其是Mengniu Group。
（图片描述：Yihong Co.，Ltd。在过去两年中的前五名客户，图片来自招股说明书）
Yihong Co.，Ltd。的彩色包装盒，水印包装盒和其他纸包装产品的生产和销售高度取决于前五名客户。在报告期间，该公司对前五名客户的收入占80％，这远远高于同一行业的可比公司。 Mengniu集团是最重要的客户。
在报告期内，该公司向Mengniu集团的收入分别为6.15亿元人民币，6.42亿元，6.82亿元和4.37亿元人民币，占每个期间的69.70％，68.51％，65.99％和68.64％的收入。 ， 分别。 ，尤其是该公司对其他纸包装产品的销售几乎依赖Mengniu Group的销售额。
在这方面，Yihong Co.，Ltd。认为，它已与Mengniu集团签署了一项战略合作协议，并且是Mengniu Group的重要供应商合作伙伴。在报告期间，Mengniu集团对公司的采购相对稳定，并且没有显着波动。但是，如果Mengniu集团的采购政策得到了重大调整，或者公司在未来开发计划中的产品采购可能会影响公司的业务发展。
实际上，Yihong Co.，Ltd。和Mengniu集团之间的深厚约束力不仅反映在销售中，而且包装行业的生产和销售是区域性的，需要满足具有成本优势的邻近原则。在报告期间，Yihong Co.，Ltd。的子公司成立和生产工厂。根据Mengniu Group的生产布局对布局进行调整。
Yihong Co.，Ltd。在报告期间的销售策略采用了直接销售模式，没有经销商。在报告期间的每个期间，公司的期间费用分别为1.11亿元，1.16亿元人民币，97.877亿元人民币和467.24亿元人民币，收入比例持续下降。
一般而言，除原材料费用外，周期费用是企业生产中最大的成本。该公司的收入迅速增长，但期间费用继续保持稳定甚至下降，这意味着企业的利润率更高。
但是，Yihong Co.，Ltd。的收入继续增长，但其净利润增长停滞不前，这意味着在缺乏Yihong Co.，Ltd.的独立定价能力之后，该公司的盈利能力依赖于Mengniu集团，该公司的盈利能力已有没有得到改善。
一家证券公司的一位分析师告诉《 21世纪商业先驱报》的记者，大多数高度依赖客户的公司出现在行业巨头上游市场。从海尔和小米等工业链中的上市公司的角度来看，大客户正在培养其工业连锁店。列出并计划上市的大多数股票，甚至为了促进相关公司的上市，他们大多选择采取主动性做出让步。
Yihong Co.，Ltd.的股权结构表明，目前，三姐妹Qiu Yumin，Qiu Yuhui和Qiu Yufang直接和间接地控制公司股权的94.65％。他们是实际的控制器。几乎所有其他股东都是公司员工，并且在Mengniu集团的领导下没有战略投资者。公司和Mengniu集团只是供应商的客户关系。为了最大程度地提高其利益，Mengniu集团将不可避免地压缩Yihong Co.，Ltd。的利润空间。
非法建筑行动从未受到惩罚
2004年，Yihong Co.，Ltd。和Mengniu集团已经合作了十多年。最初，该公司向Mengniu集团提供了少量的广告和印刷产品。 2009年，它正式进入了Mengniu集团的包装供应商系统。双方之间的业务合作逐渐增加，此后开始遵循Mengniu集团提供支持服务。
21世纪商业先驱记者注意到，Yihong Co. Ltd.依靠Mengniu集团的收入。为了确保Mengniu市场，Yihong Co.，Ltd。的工业布局需要跟上Mengniu Group在报告期间的生产布局，这导致了Yihong Co.，Ltd。有限公司的生产布局。主要的隐藏危险。
（图片描述：Yihong Co.，Ltd。在报告期间的资产有缺陷的资产，图片来自查询信）
2012年，Yihong Co.，Ltd。计划在Qiqihar Yihong建立新的子公司，向Mengniu Group的Heilongjiang地区公司提供支持服务，并与Mengniu Group签署“卫星工厂支持协议”。
根据合作协议，在Qiqihar Yihong的生产和运营中使用的工厂是从Mengniu集团租赁的。工厂区域为5,230平方米，租赁期限为15年。 Qiqihar Yihong在使用权属于Mengniu集团的土地上使用了自己的资金。对于建设的投资，在租约期间不需要额外的租金才能向Mengniu集团付款。
但是，Mengniu Group实际上使用了土地进行生产和运营活动，但没有及时处理土地使用权。上述工厂在2013年完成了该项目的建设，而Mengniu集团仅在2017年获得了使用权证书。在施工期间，诸如项目批准，施工许可证，计划许可，环境影响注册表格，诸如施工过程，完成接受等。迄今为止，Mengniu集团尚未获得上述工厂建筑的房地产证书。
换句话说，根据国家建设措施，Yihong Co.，Ltd。上述工厂建筑是非法建筑物，如果他们不能续签租赁，则面临被勒令拆除或搬迁的风险。
值得注意的是，Yihong Co.，Ltd。不仅有类似的风险，不仅是一家工厂，而且公司的生产和运营工厂建筑物是暂时租赁的，而且还面临着搬迁时无法生产的困境。
Yihong Co.，Ltd。在Tianjin Yini International的总面积为8,000平方米的工厂，该工厂是从Tianjin Dongyi贸易到Yihong Co.，Ltd。的转租； Wuhu Yihong Co.，Ltd。，总面积为Hongrui包装，总面积为14,987.67平方米，在Wuhu Yihong Co.，Ltd.有限公司到期并再次签署合同。
此外，在Yihong Co.，Ltd。及其子公司的自有和租赁的房地产中，有两个租赁房屋，总建筑面积约为6,845.75平方米，其自身物流仓库和他们自己的物流仓库。内蒙古的Shengdu 3,000平方米，存在财产权缺陷。或到目前为止尚未获得所有权证书。
Yihong Co.，Ltd。的招股说明书指出，该公司现有工厂建筑物的缺陷尚未受到当地监管机构的惩罚，当地监管机构已发出一份证明证明信，证明房地产和非法建设的工厂是有缺陷的。不是主要的非法事项，因此不会影响公司。实际操作。
为了与Mengniu Group的生产合作，Yihong Co.，Ltd。
在2018年和2019年，Yihong Co.，Ltd。的劳动劳动力比例分别高达52.63％和57.50％，这远远高于劳动调度人员不得超过劳动力总数10％的法律规定就业。同时，该公司坦率地说，在报告期间，包括Binzhou Andi人力资源在内的12家劳动公司和Hengshui Zhenghui人力资源共同提供了劳动调度工作，没有获得“劳动调度企业许可”。
