中国经济网编者按：8月13日，深圳市威麦斯新能源有限公司（以下简称“威麦斯”）闪亮登场。 Wemax拟在深圳证券交易所中小板上市，拟发行总量不超过4045万股。 保荐机构为国信证券。 Wemax本次拟募集资金6.27亿元，将用于龙岗宝龙新能源汽车电源产业基地建设项目和芜湖新能源汽车电源产品生产基地建设项目。
2016年至2019年1-9月，威麦斯分别实现营业收入2.57亿元、4.25亿元、6.16亿元、5.7亿元，实现归属于母公司所有者的净利润2434.67万元、1635.34万元。元、6852.26万元、5744.29万元。 公司经营活动产生的现金流量净额分别为1345.09万元、421.79万元、3065.09万元、-3021.3万元。 其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.54亿元、3.09亿元、5.17亿元。 亿元，4.19亿元。
公司在回应中国经济网记者采访时表示，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在一定差异，主要原因是公司业务规模不断扩大、销售收入快速增长，库存快速增加。
2016年至2019年9月30日，维马克斯应收账款余额分别为7245.7万元、1.5亿元、2.11亿元、3.16亿元，占营业收入的比例分别为28.20%、35.23%、34.22%。 ，38.17%。 公司应收账款周转率先升后降，分别达到3.55、3.83、3.42、3.14，高于同行业可比上市公司平均应收账款周转率2.29、1.96、1.84、1.42。
2016年至2019年9月30日，Wemax存货金额分别为4413.45万元、9119.15万元、1.69亿元、1.8亿元，占营业收入的比例分别为17.18%、21.45%、27.39%、21.77% 。 。 公司存货周转率分别为4.13、4.55、3.34、3.40，同行业可比上市公司平均存货周转率分别为2.85、2.66、2.65、2.05。
维麦斯告诉中国经济网记者，公司应收账款的账龄主要在一年以内。 公司应收账款账龄较短，客户素质较高，信用良好，逾期风险较小。 库存方面，维马克斯表示，公司客户主要为新能源汽车制造商和通讯设备制造商。 客户根据行业特点实施零库存管理，并要求公司根据采购预测提前备货。 因此，公司流动资产存货比率始终维持在30%左右。 公司存货逐年增加，与营业收入变化趋势一致，与生产经营规模相匹配。
2016年至2019年9月30日，Wemax负债总额分别为1.18亿元、2.44亿元、3.69亿元、4.83亿元，资产负债率分别为62.25%、63.23%、53.89%、52.93 ％ 分别。 高于同行业可比上市公司平均水平37.28%、33.29%、37.98%、34.72%。
Wemax近三年的毛利率低于行业平均水平。 2016年至2019年1-9月，Wemax综合毛利率分别为29.07%、27.62%、29.53%和28.40%，主营业务毛利率分别为28.43%、26.99%、29.41%和27.29%。 2016年至2018年，维麦斯的毛利率低于同行业公司平均毛利率，分别为35.08%、32.57%、29.88%。
2016年至2019年1-9月，Wemax两款产品售价连续三年下降。 车载DC/DC转换器平均销售价格分别为1178.16元/台、1100.86元/台、991.91元/台、876.83元。 元/单位； 综合车载电源产品平均价格分别为9505.76元/台、6597.11元/台、2799.06元/台、2617.11元/台。
威麦斯告诉中国经济网记者：“开关电源属于定制产品，不同型号的产品价格不同。公司对主要客户的定价依据是成本加成法，产品的销售价格由材料成本、软件费用、人工成本、制造费用及合理利润以成本加成法为基础，综合考虑客户的议价能力、询价审核因素、产品复杂程度、配套终端产品价格及销量等。 ......，价格将根据市场定价原则稍后确定。”
Wemax旗下4家子公司中有3家出现亏损，1家合资公司出现亏损。 2019年1月至9月，Wemax软件实现净利润6104.96万元； 上海威迈士实现净利润-834.68万元； 芜湖威迈克斯实现净利润-254.86万元； Wemax（香港））净利润-2900元； 威麦企管实现净利润-181.63万元。
招股书显示，蔡友良持有Wemax 2269.94万股。 他是公司第五大股东，也是公司创始人之一。 目前，他并未在公司担任职务。 据《投资时报》报道，蔡友良目前卷入价值高达7000万元的担保纠纷。
报道指出，2017年11月3日，杨俊元与邹源、蔡友亮、王大明及深圳市前海全瑞股权投资基金管理有限公司（以下简称前海全瑞）签订《借款合同》，约定，邹源向杨俊源提供贷款7000万元，月利率2.5%，贷款期限为10个月，自杨俊源实际收到贷款本金之日起计算。 蔡友良、王大明作为保证人为上述借款提供连带责任保证。 由于杨俊源未能按时向邹源支付利息，尽管邹源多次催收，杨俊源仍然没有支付。 2018年7月2日，邹源就上述借款纠纷向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，被申请人为杨俊源、蔡友良、王大明、前海全瑞。 中金观察报道，2020年2月28日，Wemax第五大股东蔡友良被深圳中院列为违约被执行人。 此外，2019年2月20日，Wemax第五大股东蔡友良被深圳中院列为被执行人，执行标的为84813328。
据财经网了解，2018年上汽集团合资企业投资Wemax后，上汽集团成为该公司最大客户。 2018年至2019年前三季度，上汽集团分别贡献销售收入1.86亿元、1.68亿元，分别占公司当期收入的30.17%、29.55%。 粗略计算，上汽集团通过同盛金源、扬州商旗间接持有该公司约3.25%的股权。
据每日经济新闻报道，客户深圳市艾洛斯电子有限公司（以下简称艾洛斯）的联系电话为实际控制人万仁春的手机号码。 2016年，公司向Airos销售商品共计460.2万元。 2016年，微麦斯应收账款前五名方包括Airos。 启信宝显示，艾罗西向工商部门提交的年报中，填写了一个手机号码。记者通过支付宝查询发现，该手机号码的使用者姓名为万仁春。 2019年8月28日，记者拨打了该手机号码。 当记者询问对方是否是微麦克斯董事长万仁春时，对方表示，“是我。” 这是否意味着埃洛斯曾经被万仁春控制过？ Weimax“左撇子、右撇子”，把产品卖给自己？
开关电源制造商拟在深交所上市
威迈斯是一家专业从事电力电子产品研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业。 其主要产品为开关电源，包括车载电源、通信电源、电梯电源等各个应用领域的产品。
公司控股股东、实际控制人为万仁春。 万仁春直接持有公司股份84,648,624股，占公司总股本23.2551%，为公司控股股东。 此外，万仁春通过控制Betel、Tepus、Sentel三个员工持股平台，间接控制公司22.2838%的股权。 因此，万仁春直接和间接控制公司45.5389%的股份。
万仁春，1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于北京邮电大学电子设备结构专业，获学士学位，中欧国际工商学院EMBA。 1991年7月至1996年3月在邮电部第十研究所电源研究室工作； 1996年3月至2000年3月在深圳华为电气有限公司工作，历任研发部常务副部长、测试部中心主任、人力资源部副部长； 2000年3月至2009年5月，就职于艾默生网络能源股份有限公司，担任市场部总监； 2009年9月至2018年11月就职于Wemax股份有限公司，历任Wemax股份有限公司执行董事、Wemax股份有限公司董事长； 自2018年11月起担任公司董事长。
Wemax拟在深圳证券交易所中小板上市，拟发行总量不超过4045万股。 保荐机构为国信证券。 Vimax本次拟募资6.27亿元，其中2.23亿元用于龙港宝龙新能源汽车电源产业基地建设项目，4.05亿元用于芜湖新能源汽车电源产品生产基地建设项目。
经营现金流净额3年内1期低于净利润
2016年至2019年1-9月，威麦斯分别实现营业收入2.57亿元、4.25亿元、6.16亿元、5.7亿元，实现归属于母公司所有者的净利润2434.67万元、1635.34万元。元、6852.26万元、5744.29万元。
2017年，Wemax归属于母公司所有者的净利润下降32.83%。
此外，Wemax经营活动产生的现金流量净额已连续三年低于同期净利润。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1345.09万元、421.79万元、3065.09万元、-3021.3万元。
其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.54亿元、3.09亿元、5.17亿元、4.19亿元。
维麦斯在接受中国经济网记者采访时表示：“2017年，公司经营活动产生的现金流量净额较低，主要是库存增加所致。主要原因是公司主要应用领域公司产品由通讯领域转向新能源领域，OEM客户一般向公司下三个月的订单，公司根据订单储备2-3个月的原材料。 2017年末增加2094.08万元，同时，OEM客户普遍在销售旺季下单，为保证正常生产需求，客户在四季度提货较多。导致2017年末发货货物和库存货物合计增加1,980.03万元。公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在一定差异。 差异主要是由于公司业务规模不断扩大，销售收入快速增长，库存快速增加。”
2019年三季度末应收账款3.16亿元
2016年至2019年9月30日，维马克斯应收账款余额分别为7245.7万元、1.5亿元、2.11亿元、3.16亿元，占营业收入的比例分别为28.20%、35.23%、34.22%。 ，38.17%。
报告期内，公司应收账款周转率先升后降，分别达到3.55、3.83、3.42、3.14，高于同行业可比上市公司平均应收账款周转率2.29、1.96、 1.84 和 1.42。
维麦斯告诉中国经济网记者：“公司应收账款账龄主要集中在一年以内。公司应收账款账龄相对较短，拥有优质客户，信用良好，因此逾期风险较小。”新能源汽车行业正处于起步和快速成长期，会出现政策变化、优胜劣汰、市场波动等情况，公司与新能源汽车整车厂客户将根据销售回报进行协商确定。关于补贴政策、行业增速、合作规模、信用评价等实际情况的支付结算政策及变化。
2019年三季度末库存1.8亿元
2016年至2019年9月30日，Wemax存货金额分别为4413.45万元、9119.15万元、1.69亿元、1.8亿元，占营业收入的比例分别为17.18%、21.45%、27.39%、21.77% 。 。
招股书显示，公司存货余额占当期营业收入的比例逐年上升。 主要原因是报告期内公司营业收入保持快速增长。 2017年、2018年营业收入同比增长率分别为65.49%、44.85%。 据公司备货是根据未来3至6个月内的销售预测进行的，导致库存余额占当期营业收入的比例逐年上升。
报告期内，公司存货周转率分别为4.13、4.55、3.34、3.40，同行业可比上市公司平均存货周转率分别为2.85、2.66、2.65、2.05。
Weimax认为，公司的客户主要是新能源汽车制造商和通信设备制造商。 客户根据行业特点实施零库存管理，并要求公司根据采购预测提前备货。 因此，公司存货与流动资产的比率始终维持在30%左右。 公司存货逐年增加，与营业收入变化趋势一致，与生产经营规模相匹配。
2019年三季度末债务4.83亿元
2016年至2019年9月30日，维麦克斯总负债分别为1.18亿元、2.44亿元、3.69亿元、4.83亿元。
报告期内，公司资产负债率分别为62.25%、63.23%、53.89%、52.93%，高于可比上市公司平均水平37.28%、33.29%、37.98%、34.72%。同一个行业。
报告期内，公司短期借款金额分别为2,502万元、1,985万元、920万元、6,440万元； 应付账款金额分别为5006.08万元、1.31亿元、1.84亿元、2.28亿元。
3年毛利率低于行业平均水平
2016年至2019年1-9月，Wemax综合毛利率分别为29.07%、27.62%、29.53%和28.40%，主营业务毛利率分别为28.43%、26.99%、29.41%和27.29%。
公司表示，毛利率主要受产品价格、单位成本、产品结构、客户结构等因素影响，因此存在一定波动。
2016年至2018年，维麦斯的毛利率低于同行业公司平均毛利率，分别为35.08%、32.57%、29.88%。
两类产品价格连续三年下降
2016年至2019年1-9月，Wemax两款产品售价连续三年下降。 车载DC/DC转换器平均销售价格分别为1178.16元/台、1100.86元/台、991.91元/台、876.83元。 元/台湾。
报告期内，公司综合车载电源产品均价分别为9,505.76元/台、6,597.11元/台、2,799.06元/台、2,617.11元/台。
4家子公司、3家亏损、1家合资公司亏损
截至2019年9月30日，Wemax拥有4家全资子公司，分别为Wemax软件、上海Wemax、芜湖Wemax和Wemax（香港），并拥有1家合资公司Wemax斯里兰卡企业管理，拥有1家分公司。
2019年1月至9月，Wemax旗下4家子公司中有3家出现亏损，1家合资公司出现亏损。
截至2018年12月31日，Wemax软件总资产8700.14万元，净资产8136.64万元，2018年净利润6306.87万元。 截至2019年9月30日，微麦软件总资产7463.91万元，净资产6541.59万元，2019年1-9月净利润6104.96万元。
截至2018年12月31日，上海威麦斯总资产150.35万元，净资产-82.23万元，2018年净利润-430.57万元。 截至2019年9月30日，上海威麦斯总资产7136.62万元，净资产6733.09万元，2019年1-9月净利润-834.68万元。
截至2018年12月31日，芜湖威麦斯总资产1359.68万元，净资产-7.25万元，2018年净利润-7.25万元。 截至2019年9月30日，芜湖威麦斯总资产1.4亿元，净资产884.89万元，2019年1-9月净利润-254.86万元。
截至2018年12月31日，Wemax（香港）总资产18200元，净资产18200元，2018年净利润-01700元。 截至2019年9月30日，Wemax（香港）总资产14.8万元，净资产1.52万元，2019年1月至9月净利润-2900元。
截至2018年12月31日，威麦企管总资产94.94万元，净资产94.94万元，2018年净利润-5.06万元。 截至2019年9月30日，维麦企管总资产1.19亿元，净资产1.19亿元。 2019年1-9月净利润-181.63万元。
对于上述子公司及合资公司的业绩表现，Wemax仅向中国经济网记者表示：“为了满足业务发展的需要，公司在深圳和上海设立了全资子公司Wemax软件，上海Wemax从事研发业务；在芜湖成立全资子公司芜湖威马希，负责销售业务，并计划未来设立全资子公司威马希。 （香港）在香港成立，并计划从事电源产品的海外销售；在上海成立合资公司威迈企管，在香港建设新能源汽车车载电源研发基地。未来，其全资子公司正在对公司的未来进行规划，并有相应的发展定位。”
因税务违法被处罚3次
招股书显示，报告期内，威麦斯因税务违法行为3次受到有关部门处罚。
2016年8月30日，深圳市南山区地方税务局就威迈士有限公司未向地税局申请城镇土地一事，向威迈士有限公司出具深出租车南方字[2016]23905号。主管税务机关在主管税务机关规定的期限内办理。 根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十二条关于使用税申报手续的规定，决定对Wemax处以50元以下的限额罚款。 威麦斯有限公司于2016年8月30日向深圳市南山区地税局办理了城镇土地使用税申报手续，并缴纳了相关税费和罚款。
2019年5月31日，芜湖市弋江区税务局芜湖高新技术产业开发区税务局因芜湖威马西未按时申报印花税，向芜湖威马西发出《税务行政处罚决定书（简式）》技术合同。 根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十二条的规定，决定对芜湖威麦处以罚款共计1000元。 2019年5月31日，芜湖威麦斯向国家税务总局芜湖弋江区税务局办理了印花税申报手续，并缴纳了相关罚款。
2018年12月3日，上海市闵行区税务局第一税务所依据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十二条的规定，向Wemax企业管理出具了《税务行政处罚决定书（简易）》。 《中华人民共和国》》，鉴于微麦企管未在规定期限内办理纳税申报并提交税务资料，决定对微麦企管处以合计500元的罚款。 威迈企业管理已向国家税务总局上海闵行区税务局办理了纳税申报手续，并缴纳了相关罚款。
维马克斯在回复采访时表示：“公司在经营过程中不断发展壮大，同时也在不断规范公司的规章制度，完善管理方法。公司没有出现明显的漏洞。”管理方面，税务处罚时有发生且金额较小，公司在接受处罚后，更加重视并加强了管理，不存在财务人员不专业的情况，公司已获得行政处罚。税务机关出具的《税务违法记录证明》 报告期内，公司及子公司无重大税务违法记录。
第五大股东卷入贷款担保纠纷成替罪羊
据投资时报了解，招股书显示，本次发行前，Wemax主要股东蔡友良持有拟上市公司6.2361%的股权。 目前，蔡友良卷入价值高达7000万元的担保纠纷。
2017年11月3日，杨俊元与邹源、蔡友良、王大明及深圳市前海全瑞股权投资基金管理有限公司（以下简称前海全瑞）签订《借款合同》，约定邹源将向杨俊源提供贷款7000万元，月利率2.5%，贷款期限为10个月，自杨俊源实际收回贷款本金之日起计算。
蔡友良、王大明作为保证人为上述借款提供连带责任保证。 担保期限为三年，自《借款合同》项下债务履行期限届满之日起计算； 前海全锐以其持有的立德空间信息技术有限公司（以下简称立德空间）股份作为担保。
由于杨俊源未能按时向邹源支付利息，尽管邹源多次催收，杨俊源仍然没有支付。 2018年7月2日，邹源就上述借款纠纷向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，被申请人为杨俊源、蔡友良、王大明、前海全瑞。
裁定后，杨俊源应归还邹源借款7000万元，并支付相应利息费用； 杨俊源应向邹源支付律师费、担保费、保全费； 蔡友良、王大明对上述债务承担连带清偿责任。
2019年2月20日，债权人邹媛向深圳市中级人民法院申请强制执行。 截至2019年9月30日，该案正在法庭执行中。 在此期间，蔡友良发表书面说明称，法院查封、冻结的债务人财产价值超过了本案债权数额。
据中国资本观察报道，2020年2月28日，Wemax第五大股东蔡友良被深圳中院列为违约被执行人。 此外，2019年2月20日，Wemax第五大股东蔡友良被深圳中院列为被执行人，执行标的为84813328。
招股书显示，蔡友良持有Wemax 2269.94万股。 他是公司第五大股东，也是公司创始人之一。 目前，他并未在公司担任职务。
客户集中度高，与第一大客户关系密切
据财经网了解，2018年至2019年前三季度，上汽集团成为公司第一大客户，分别贡献销售收入1.86亿元、1.68亿元，分别占公司当期收入的30.17%、29.55% 。 2016年至2017年，上汽集团年销售收入分别为2313.44万元、3777.72万元，销售额占比不超过10%。
同时，公司前五名客户销售占比由2016年的66.66%攀升至2018年的79.03%。2018年，同行公司同和科技、麦格米特、银博尔、新锐科技前五名客户销售占比分别为22.41%、37.65%、54.87%、73%。
无独有偶，2018年，上汽集团旗下参股公司入股Wemax股份后，上汽集团成为该公司最大客户。
2018年3月，深圳同盛金源投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“同盛金源”）与扬州上汽三期汽车产业并购股权投资基金中心（有限合伙）（以下简称“扬州上汽”）分别成立通过转让和增资分别持有Wemax 6.1538%和2.3077%股权。
截至招股说明书签署日，同盛金源、扬州商奇分别持有公司股权5.7684%、2.1632%。
宁波梅山保税港区杰创股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“杰创投资”）持有同盛金源出资49.52%，上汽集团间接持有杰创投资99.99%的股份。 即间接持有同盛金源49.02%的股份。
此外，上汽集团还间接持有扬州上汽19.56%的股权。 粗略计算，上汽集团通过同盛金源、扬州商旗间接持有该公司约3.25%的股权。
